货币政策稳健基调不改 下半年定向降准可期

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货币政策的稳定基调不会改变。预计今年下半年会降低。

近年来,中共中央政治局提出要实施稳健的货币政策。与4月19日的中共中央政治局会议相比,7月30日中共中央政治局会议为货币政策增添了一些新的内容。中共中央政治局4月提出了“稳定的货币政策”。紧张局势温和,中共中央政治局会议于7月重申了这一点,并在此基础上增加了“保持充足的流动性”。

对此,中银国际研究报告指出,货币政策的首要目标仍然是维持稳定的货币和金融环境,而这种总体方向不会改变。分阶段调整政策只是因为各个目标的优先事项在短期内有所不同。为了维持稳定的货币和金融环境,保持合理的流动性和合理稳定的利率仍是央行的首要考虑因素。

中信固定收益的首席分析师明确认为,流动性合理,充足,货币政策仍然稳定。中共中央政治局会议强调,货币政策应保持合理充足的流动性。可以说,货币政策的总体方向没有改变,但它将进一步凸显维持金融稳定的意图,预计流动性的总体趋势将保持稳定。

对于后期货币政策走势,一些分析师在接受《证券日报》采访时表示,预计货币政策将延续下半年边际宽松的总体趋势,其中央行将继续通过开放市场运作,保持资金面临相对丰富。

财新国际经济研究所也预计整体货币政策将会松动。就数量而言,预计下半年的目标减少将确保金融体系和实体经济充足的流动性,但不会出现“大洪水灌溉”。

天丰的宏观团队研究报告指出,在货币方面,“剩余流动性是合理和充足的”,但没有提及“总门”表达,这意味着货币政策可能在“适度紧缩”之间更“缓慢”。这符合世界主要经济体货币政策的趋势。对于诸如降准或降低目标存款等货币政策,可以预期后续预期。货币市场宽松预计将在第一季度和第二季度之间。

具体而言,在货币政策操作的后期阶段,很明显流动性仍将由对冲成熟度和有针对性的支持主导。需要在利率自由化的同时启动基于价格的工具的使用,并且降低短期着陆的可能性。对价格的担忧滞后,并不意味着货币政策取向的变化。

“在早期阶段,主要针对私营和小微企业定向滴灌的结构性货币政策将进一步增持,目标存款准备金率下调,TMLF(定向中期贷款便利)和再贷款再贴现规模将继续扩大。“相关分析师表示这是值得的。值得注意的是,在下半年,为了进一步解除货币政策传导机制的阻碍,降低实体经济的融资成本,可以在“利率合并”方面取得实质性进展。考虑到当前的全球货币政策正在走向宽松的轨道,国内降息的可能性在下半年也在增加。因此,预计央行可能会在第四季度降低公开市场的开工率,这将进一步增加市场的流动性,也可以结合“利率并购”改革来引导企业贷款利率下降。

中国银行(港股)研究员王有信在接受采访时表示,《证券日报》整体而言,货币政策整体基调略有放松,风险偏好有所增加,市场变得更加友好,更受关注已经支付了流动资金。合理的。下半年,中国的货币政策可以更多地考虑国内经济的实际需求,采取更积极的措施为市场提供流动性,确保经济平稳增长。

主编:贾振飞